Стоит ли покупать золото в 2026 году

Военные конфликты, санкции, торговые противостояния и постепенная фрагментация мировой экономики вновь сделали золото одним из наиболее обсуждаемых финансовых активов.

Россия и Украина продолжают противостояние, напряжённость между США и Ираном создаёт риски для нефтяного рынка, а потенциальный конфликт Китая и Тайваня остаётся одним из самых опасных сценариев для мировой экономики.

На первый взгляд логика кажется простой: чем нестабильнее мир, тем дороже должно становиться золото. Однако в действительности связь между войнами и стоимостью драгоценного металла намного сложнее.

Геополитическая эскалация действительно способна вызвать резкий спрос на защитные активы. Но одновременно она может привести к росту цен на нефть, ускорению инфляции, сохранению высоких процентных ставок и укреплению доллара.

В такой ситуации золото может не только дорожать, но и временно снижаться в цене.

Разберём, от чего будет зависеть стоимость золота в ближайшие годы, как на неё могут повлиять крупнейшие военные конфликты и почему цена золота в России способна двигаться иначе, чем его мировая стоимость.

Насколько золото подорожало в России

По официальным данным Банка России, учётная цена золота составляла:

• 1 августа 2025 года — 8 532,45 рубля за грамм;
• 1 августа 2026 года — 10 502,97 рубля за грамм.

Рассчитаем изменение стоимости:

10 502,97 ÷ 8 532,45 = 1,23094

Затем вычитаем единицу и переводим результат в проценты:

(1,23094 − 1) × 100% = 23,09%

Таким образом, официальная учётная цена золота за указанный период увеличилась приблизительно на 23,1%.

Рост в рублях за один грамм:

10 502,97 − 8 532,45 = 1 970,52 рубля

Получается, что за год один грамм золота подорожал приблизительно на 1 970,52 рубля.

При этом в различных банковских приложениях, инвестиционных сервисах и магазинах можно увидеть другие показатели доходности. Разница возникает потому, что коммерческие банки самостоятельно устанавливают цены покупки и продажи слитков, ориентируясь на учётные цены Банка России, но добавляя собственную маржу.

Поэтому изменение стоимости конкретного слитка, обезличенного металлического счёта, биржевого фонда или ювелирного изделия может не совпадать с изменением официальной учётной цены.

Почему рост на 23% не гарантирует повторения результата

Высокая доходность за предыдущие 365 дней не означает, что золото будет ежегодно прибавлять по 20–25%.

Цена драгоценного металла движется неравномерно. Периоды стремительного роста сменяются:

• фиксацией прибыли;
• длительным боковым движением;
• коррекциями;
• временным падением спроса;
• укреплением доллара;
• ростом реальной доходности облигаций.

Поэтому инвестор может правильно оценить долгосрочное направление рынка, но всё равно временно оказаться в убытке, если купит золото возле локального максимума.

Главная особенность золота заключается в том, что оно является не только инвестиционным активом, но и своеобразной страховкой от системных экономических рисков.

Страховка может дорожать в периоды опасности, но это не означает, что её стоимость будет расти каждый месяц.

Почему золото считается защитным активом

Золото используется сразу в нескольких качествах:

• как ювелирный металл;
• как промышленное сырьё;
• как инвестиционный актив;
• как часть государственных резервов;
• как средство сохранения капитала;
• как защита от инфляции и валютной нестабильности.

В отличие от акций, золото не зависит от финансового положения конкретной компании.

В отличие от облигаций, оно не является долговым обязательством государства или корпорации.

Физический металл также не зависит от работоспособности конкретной банковской системы. Его нельзя обесценить исключительно за счёт выпуска дополнительного количества денежных единиц.

Именно поэтому при росте недоверия к национальным валютам, государственным долгам и международной финансовой инфраструктуре частные инвесторы и центральные банки часто увеличивают вложения в золото.

По данным исследования World Gold Council за 2026 год, 89% опрошенных представителей центральных банков ожидали увеличения совокупных мировых золотых резервов в течение следующих 12 месяцев. Ещё 45% респондентов ожидали увеличения золотых резервов непосредственно своего центрального банка.

Это свидетельствует о том, что спрос со стороны государственных институтов остаётся важным фактором долгосрочной поддержки рынка.

Однако статус защитного актива не означает, что золото всегда дорожает непосредственно во время войны.

Почему формула «война означает рост золота» работает не всегда

Военный конфликт воздействует на цену золота сразу по нескольким каналам. Одни факторы поддерживают стоимость драгоценного металла, другие, наоборот, оказывают давление.

1. Страх и бегство от риска

После неожиданного военного удара, расширения конфликта, введения масштабных санкций или перекрытия важного торгового маршрута инвесторы обычно стараются сократить вложения в наиболее рискованные активы.

Они могут продавать:

• акции;
• корпоративные облигации;
• валюты развивающихся стран;
• активы компаний, зависящих от международной торговли.

Одновременно растёт спрос на:

• золото;
• доллар;
• государственные облигации крупнейших экономик;
• другие высоколиквидные защитные активы.

Поэтому в первые часы или дни после серьёзной эскалации золото часто дорожает.

Но если рынок понимает, что конфликт не приведёт к глобальным экономическим последствиям, часть инвесторов начинает фиксировать прибыль.

В результате движение может выглядеть так:

Резкий рост → фиксация прибыли → снижение → стабилизация цены

Следовательно, сама новость о военной эскалации способна вызвать скачок котировок, но необязательно создаёт устойчивую многолетнюю тенденцию.

2. Рост стоимости нефти

Особенно сильно на золото могут влиять конфликты в нефтедобывающих регионах.

Если военные действия угрожают нефтяным месторождениям, портам, трубопроводам или морским маршрутам, стоимость нефти обычно получает дополнительную геополитическую премию.

Общая экономическая последовательность выглядит следующим образом:

Военная эскалация → риск перебоев поставок → рост цен на нефть → увеличение стоимости перевозок и производства

Дорогая энергия повышает издержки практически во всех отраслях экономики.

Дорожают:

• автомобильные и морские перевозки;
• авиаперелёты;
• производство строительных материалов;
• сельскохозяйственная продукция;
• электричество;
• отопление;
• промышленное оборудование;
• потребительские товары.

В результате энергетический кризис способен ускорить общую инфляцию.

3. Ускорение инфляции

Золото традиционно воспринимается как один из способов защиты сбережений от обесценивания денег.

Если цены на товары и услуги быстро растут, а покупательная способность валют снижается, инвесторы могут увеличивать долю драгоценных металлов.

Упрощённая последовательность выглядит так:

Военный конфликт → рост нефти и логистических расходов → ускорение инфляции → увеличение спроса на золото

На этом этапе геополитическая напряжённость положительно влияет на металл.

Но затем возникает противоположный фактор — реакция центральных банков.

4. Высокие процентные ставки

Для борьбы с инфляцией центральные банки могут сохранять высокие ставки или повышать их.

Высокие ставки делают более привлекательными:

• государственные облигации;
• банковские депозиты;
• инструменты денежного рынка;
• другие активы, приносящие процентный доход.

Само золото не выплачивает проценты, дивиденды или купоны. Доход инвестора возникает только в том случае, если металл удаётся продать дороже цены покупки.

Поэтому при высокой доходности облигаций часть капитала может уходить из золота в процентные инструменты.

29 июля 2026 года Федеральная резервная система США сохранила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5–3,75%.

Экономическая цепочка может выглядеть следующим образом:

Военная эскалация → рост нефти → ускорение инфляции → сохранение высоких ставок → давление на золото

Именно поэтому золото иногда дешевеет даже при ухудшении геополитической обстановки.

Рынок может решить, что последствия высокой инфляции и жёсткой денежно-кредитной политики окажутся сильнее первоначального спроса на защитные активы.

5. Укрепление доллара

Мировая стоимость золота преимущественно выражается в долларах США.

Если доллар укрепляется относительно других валют, покупателям из Европы, Азии и развивающихся стран становится дороже приобретать то же количество металла.

Это может снижать спрос и оказывать давление на долларовую цену золота.

Во время международного кризиса доллар также воспринимается как защитный актив. Поэтому инвесторы могут одновременно покупать и доллар, и золото.

Однако если доллар укрепляется слишком сильно, он способен ограничивать дальнейший рост драгоценного металла.

6. Продажа золота ради получения наличности

Во время острой финансовой паники инвесторы иногда продают даже надёжные и защитные активы.

Например, фондам, компаниям или частным инвесторам могут срочно понадобиться деньги, чтобы:

• погасить задолженность;
• выполнить требования брокера;
• покрыть убытки по акциям;
• пополнить залоговое обеспечение;
• профинансировать текущую деятельность.

В такой ситуации золото временно продают не потому, что инвесторы перестали считать его надёжным, а потому, что им необходима ликвидность.

Поэтому во время крупного кризиса возможна такая последовательность:

Паника → продажа большинства активов, включая золото → стабилизация финансовой системы → восстановление спроса на золото

Как российско-украинский конфликт может повлиять на золото

Продолжение российско-украинского конфликта само по себе уже не является неожиданным событием для финансовых рынков.

Участники рынка знают о существовании военных рисков, санкций, ограничений торговли и проблем с поставками. Значительная часть этих факторов уже может быть включена в текущие цены активов.

Поэтому очередное продолжение боевых действий необязательно вызовет резкий рост золота.

Для сильной реакции рынка обычно требуется качественное изменение ситуации.

К таким событиям могут относиться:

• прямое столкновение России и одной из стран НАТО;
• распространение военных действий на новые территории;
• резкое усиление санкций;
• ограничение поставок нефти, газа, металлов или зерна;
• повреждение критически важной энергетической инфраструктуры;
• резкое падение курса рубля;
• значительное увеличение риска более масштабного международного конфликта.

Если война продолжается приблизительно в прежнем масштабе, золото может получать общую поддержку от геополитической неопределённости, но не обязательно начнёт резко дорожать.

Если же произойдёт неожиданное расширение конфликта, первоначальная реакция золота, вероятнее всего, будет положительной.

Однако дальнейшее направление будет зависеть от:

• стоимости нефти и газа;
• курса доллара;
• уровня инфляции;
• реакции Федеральной резервной системы;
• общего состояния финансовых рынков.

Как конфликт России и Украины влияет на золото в рублях

Для российского инвестора особенно важен не только мировой рынок золота, но и курс рубля.

Возможны четыре основных варианта:

Золото в долларах дорожает, рубль ослабевает

Это наиболее благоприятная комбинация для рублёвой стоимости золота.

Российская цена получает поддержку сразу с двух сторон.

Золото в долларах дорожает, рубль укрепляется

Укрепление рубля может частично или полностью нейтрализовать рост мировой цены.

Золото в долларах дешевеет, рубль ослабевает

Ослабление рубля способно компенсировать падение международной стоимости металла.

Золото в долларах дешевеет, рубль укрепляется

Это наиболее неблагоприятный сценарий для владельца золота в России.

В таком случае рублёвая цена может снижаться значительно быстрее мировой.

США и Иран: почему этот конфликт особенно важен

Потенциальное расширение конфликта США и Ирана представляет особую опасность для финансовых рынков, поскольку связано с нефтяной инфраструктурой Ближнего Востока и транспортировкой энергоресурсов.

Главным риском является возможное нарушение:

• работы нефтяных портов;
• добычи нефти;
• работы трубопроводов;
• судоходства в Персидском заливе;
• транспортировки нефти через Ормузский пролив.

При серьёзном нарушении поставок рынок может столкнуться с резким ростом стоимости энергоресурсов.

Первоначальная реакция, вероятно, будет следующей:

• нефть дорожает;
• фондовые рынки снижаются;
• спрос на золото увеличивается;
• доллар укрепляется;
• растёт стоимость перевозок и страхования грузов;
• усиливаются инфляционные ожидания.

На первом этапе золото способно резко подорожать.

Однако если дорогая нефть заставит центральные банки сохранять высокие ставки, после первоначального скачка может последовать коррекция.

Возможная последовательность:

Военный удар → рост золота → рост нефти и инфляционных ожиданий → ожидание высоких ставок → укрепление доллара → коррекция золота

Таким образом, даже серьёзное обострение на Ближнем Востоке не гарантирует прямолинейного роста цены.

Что произойдёт при блокировке Ормузского пролива

Полная или продолжительная блокировка Ормузского пролива могла бы стать одним из наиболее серьёзных событий для мирового энергетического рынка.

В таком сценарии можно ожидать:

1. Резкого роста нефти.
2. Увеличения стоимости морских перевозок.
3. Удорожания страхования судов и грузов.
4. Снижения фондовых рынков.
5. Ускорения мировой инфляции.
6. Укрепления доллара.
7. Рост спроса на золото.
8. Усиления давления на центральные банки.

Первоначально золото, скорее всего, получит сильную поддержку.

Но дальнейшая реакция будет зависеть от продолжительности блокады.

Если поставки восстановятся быстро, часть роста может быть потеряна.

Если кризис затянется, золото способно перейти к новому долгосрочному этапу роста, несмотря на временные коррекции.

Китай и Тайвань: потенциально самый сильный экономический шок

Возможный конфликт между Китаем и Тайванем представляет для мировой экономики более масштабную угрозу, чем большинство региональных войн.

Причина заключается в роли Тайваня в глобальном производстве полупроводников и электроники.

Военный конфликт или морская блокада способны затронуть:

• производство микросхем;
• выпуск смартфонов и компьютеров;
• автомобильную промышленность;
• телекоммуникационное оборудование;
• промышленную автоматику;
• оборонное производство;
• морские перевозки;
• торговлю между Китаем и западными странами;
• фондовые рынки Азии и США.

Даже частичное ограничение поставок может вызвать дефицит компонентов и рост цен на технологическую продукцию.

Как золото может отреагировать на блокаду Тайваня

Первоначально вероятна следующая реакция:

1. Снижение азиатских фондовых рынков.
2. Рост волатильности на американских и европейских биржах.
3. Укрепление доллара.
4. Резкий рост спроса на золото.
5. Вывод капитала из наиболее уязвимых азиатских активов.
6. Рост стоимости перевозок.
7. Усиление инфляционных ожиданий.

На первом этапе золото может резко подорожать.

Но затем возможна продажа золота ради получения наличности, особенно если одновременно будут падать фондовые рынки.

Вероятная траектория может выглядеть так:

Резкий скачок золота → временная коррекция → новая волна роста при затяжном конфликте

Если конфликт окажется непродолжительным и не приведёт к разрушению производственных цепочек, первоначальный рост может быстро смениться снижением.

Если же США и Китай введут масштабные взаимные санкции, ограничения расчётов и экспортные запреты, спрос на золото может сохраниться в течение длительного периода.

Что произойдёт, если несколько конфликтов обострятся одновременно

Наиболее сильное воздействие на золото окажет не просто увеличение количества военных конфликтов, а их одновременное влияние на мировую торговлю, энергетику и финансовую систему.

Предположим, что одновременно:

• продолжается российско-украинская война;
• расширяется противостояние США и Ирана;
• нарушаются поставки нефти;
• возникает блокада Тайваня;
• растёт количество международных санкций;
• ограничивается движение капитала;
• увеличиваются торговые барьеры;
• государства сокращают использование иностранных валют.

Тогда рынок может начать воспринимать ситуацию не как набор отдельных региональных кризисов, а как системный кризис мировой экономики.

В такой ситуации золото может пользоваться спросом сразу по нескольким причинам:

• защита от геополитической нестабильности;
• защита от инфляции;
• диверсификация валютных резервов;
• снижение зависимости от доллара;
• защита от санкционных рисков;
• сохранение капитала вне банковской системы.

Наиболее важным фактором становится не сама война, а степень разрушения привычной системы международной торговли и финансовых расчётов.

Почему центральные банки покупают золото

Центральные банки могут увеличивать золотые резервы по нескольким причинам.

Диверсификация резервов

Хранение всех резервов в одной валюте создаёт зависимость от денежно-кредитной политики одного государства.

Золото позволяет распределить риски.

Защита от санкций

Иностранные валютные активы могут храниться в зарубежных банках и депозитариях.

Физическое золото, находящееся внутри страны, сложнее заблокировать внешним решением.

Защита от инфляции

При длительном обесценивании валют золото может сохранять покупательную способность лучше, чем денежные средства.

Отсутствие кредитного риска

Золото не является обязательством другой страны, банка или компании.

Его стоимость не зависит от способности конкретного заёмщика погасить долг.

Снижение зависимости от доллара

Некоторые государства стремятся сократить долю американской валюты в резервах и увеличить долю других активов.

Исследование World Gold Council показывает, что большинство опрошенных представителей центральных банков ожидают дальнейшего увеличения мировых золотых резервов.

Это создаёт устойчивый источник спроса, который способен поддерживать золото даже в периоды снижения интереса со стороны частных инвесторов.

Четыре возможных сценария для золота

Сценарий №1. Конфликты продолжаются, но существенно не расширяются

Россия и Украина продолжают боевые действия, напряжённость между США и Ираном периодически увеличивается, а Китай ограничивается военным и политическим давлением на Тайвань.

В таком случае:

• геополитическая премия сохраняется;
• центральные банки продолжают поддерживать спрос;
• высокие ставки ограничивают рост;
• сильный доллар периодически давит на котировки;
• золото движется неравномерно.

Наиболее вероятный результат — умеренный долгосрочный рост или боковое движение с резкими колебаниями.

Повторение ежегодной доходности на уровне 20–25% в таком сценарии не гарантировано.

Сценарий №2. Серьёзное обострение на Ближнем Востоке

Если поставки нефти через Персидский залив будут нарушены на длительный срок, возможны:

• резкий рост нефти;
• ускорение инфляции;
• снижение фондовых рынков;
• увеличение спроса на золото;
• укрепление доллара;
• сохранение высоких процентных ставок.

Первоначально золото может существенно подорожать.

Затем возможна коррекция, если рынок начнёт ожидать более жёсткой политики Федеральной резервной системы.

Для российского инвестора дополнительным фактором станет курс рубля. Если рубль одновременно ослабнет, рост золота в России может оказаться значительно сильнее роста на мировом рынке.

Сценарий №3. Блокада или военный конфликт вокруг Тайваня

Это потенциально самый масштабный сценарий.

Он способен привести к:

• падению мировых фондовых рынков;
• дефициту полупроводников;
• нарушению производственных цепочек;
• росту стоимости электроники;
• масштабным санкциям;
• росту транспортных расходов;
• увеличению спроса на защитные активы.

В долгосрочном периоде такой кризис, вероятно, поддержит золото.

Но внутри этого периода возможны глубокие коррекции из-за укрепления доллара, высоких ставок и дефицита ликвидности.

Сценарий №4. Деэскалация конфликтов

Наиболее неблагоприятный сценарий для золота — заметное снижение мировой напряжённости.

Например:

• устойчивое перемирие между Россией и Украиной;
• соглашение между США и Ираном;
• восстановление нормального судоходства;
• снижение напряжённости вокруг Тайваня;
• падение стоимости нефти;
• замедление инфляции.

В таком случае инвесторы могут начать возвращаться в акции и другие рискованные активы.

Одновременно возможны:

• снижение геополитической премии;
• фиксация прибыли;
• укрепление национальных валют;
• сокращение инвестиционного спроса на золото.

Это способно привести к заметной коррекции стоимости драгоценного металла.

Как рассчитывается цена золота в России

Российская стоимость золота зависит главным образом от двух показателей:

1. Мировой цены золота в долларах.
2. Курса доллара к рублю.

Упрощённая формула:

Цена золота в рублях за грамм = цена золота в долларах за тройскую унцию × курс доллара к рублю ÷ 31,1035

Число 31,1035 — приблизительное количество граммов в одной тройской унции.

Банк России публикует учётные цены драгоценных металлов в рублях за грамм. Коммерческие банки используют их как ориентир, но устанавливают собственные розничные цены покупки и продажи.

Пример №1. Золото и доллар одновременно дорожают

Предположим:

• мировая цена золота выросла на 10%;
• доллар подорожал к рублю на 15%.

Рост золота обозначаем коэффициентом 1,10.

Рост доллара обозначаем коэффициентом 1,15.

Перемножаем:

1,10 × 1,15 = 1,265

Вычитаем исходное значение:

1,265 − 1 = 0,265

Переводим в проценты:

0,265 × 100% = 26,5%

Таким образом, рублёвая цена золота приблизительно вырастет на 26,5%.

Почему результат превышает простую сумму 10% и 15%?

Потому что рост курса доллара применяется уже к увеличившейся стоимости золота. Возникает эффект перемножения двух изменений.

Пример №2. Золото дешевеет, но рубль ослабевает

Предположим:

• золото в долларах подешевело на 10%;
• доллар к рублю подорожал на 15%.

Снижение золота на 10% обозначаем коэффициентом 0,90.

Рост доллара на 15% обозначаем коэффициентом 1,15.

Перемножаем:

0,90 × 1,15 = 1,035

Вычитаем единицу:

1,035 − 1 = 0,035

Переводим в проценты:

0,035 × 100% = 3,5%

Получается, что даже при снижении мировой цены золота на 10% его рублёвая стоимость может увеличиться приблизительно на 3,5%.

Ослабление рубля в этом примере полностью компенсирует падение мировой стоимости металла.

Пример №3. Золото дорожает, но рубль укрепляется

Предположим:

• золото в долларах подорожало на 10%;
• рубль укрепился к доллару на 15%.

Рост золота обозначаем коэффициентом 1,10.

Укрепление рубля на 15% означает снижение долларового курса до коэффициента 0,85 от первоначального значения.

Перемножаем:

1,10 × 0,85 = 0,935

Вычитаем единицу:

0,935 − 1 = −0,065

Переводим в проценты:

−0,065 × 100% = −6,5%

В результате золото в рублях может подешеветь приблизительно на 6,5%, несмотря на рост мировой цены на 10%.

Пример №4. Мировая цена не меняется, но рубль ослабевает

Предположим:

• стоимость золота в долларах не изменилась;
• доллар подорожал к рублю на 20%.

Неизменную стоимость золота обозначаем коэффициентом 1,00.

Рост доллара обозначаем коэффициентом 1,20.

Расчёт:

1,00 × 1,20 = 1,20

Вычитаем единицу:

1,20 − 1 = 0,20

Переводим в проценты:

0,20 × 100% = 20%

Следовательно, даже при полностью стабильной мировой цене золото в России может подорожать приблизительно на 20% только из-за ослабления рубля.

Почему цена слитка отличается от официальной цены золота

Учётная цена Банка России не означает, что частный инвестор сможет купить или продать слиток точно по этой стоимости.

Коммерческий банк устанавливает две отдельные цены:

• цену продажи золота клиенту;
• цену обратного выкупа золота у клиента.

Разница между ними называется спредом.

Например, банк может продавать один грамм золота по 11 500 рублей, но выкупать его только по 10 000 рублей.

В такой ситуации золото должно подорожать на 15%, чтобы инвестор только вышел на уровень первоначальных вложений без учёта дополнительных расходов.

На итоговый результат также могут влиять:

• размер слитка;
• состояние упаковки;
• наличие сертификата;
• банковская комиссия;
• стоимость хранения;
• условия обратного выкупа;
• ликвидность выбранного продукта.

Поэтому рост официальной стоимости золота не равен доходности конкретного инвестора.

Что может заставить золото заметно подешеветь

Несмотря на геополитические риски, существует несколько факторов, способных привести к снижению цены.

Высокие реальные процентные ставки

Если доходность облигаций после вычета инфляции остаётся высокой, инвесторы могут предпочесть процентные инструменты золоту.

Укрепление доллара

Сильный доллар делает золото дороже для покупателей, использующих другие валюты.

Снижение стоимости нефти

Дешёвая нефть уменьшает инфляционное давление и снижает потребность в золоте как защите от роста цен.

Деэскалация конфликтов

Перемирия и дипломатические соглашения способны уменьшить геополитическую премию.

Сокращение покупок центральными банками

Если государственный спрос окажется ниже ожиданий, золото потеряет один из важных источников поддержки.

Массовая фиксация прибыли

После продолжительного роста крупные инвесторы могут начать продавать актив, чтобы зафиксировать доход.

Укрепление рубля

Для российского инвестора это отдельный риск. Сильный рубль способен снизить внутреннюю цену золота даже при стабильной мировой стоимости.

Как может выглядеть движение цены в ближайшие годы

Наиболее реалистичный сценарий — не постоянный рост, а серия подъёмов и снижений.

Возможная последовательность:

Геополитическая эскалация → рост золота → фиксация прибыли → коррекция → новое ухудшение ситуации → повторный рост

Иногда последовательность может быть другой:

Рост нефти → ускорение инфляции → сохранение высоких ставок → укрепление доллара → падение золота

Поэтому инвестору недостаточно следить только за военными новостями.

Необходимо одновременно учитывать:

• мировую цену нефти;
• инфляцию в США;
• решения Федеральной резервной системы;
• доходность американских облигаций;
• курс доллара;
• покупки центральных банков;
• состояние фондового рынка;
• курс рубля.

Итоговый прогноз

Точную будущую цену золота подтвердить невозможно.

Ни один аналитик не способен заранее достоверно определить:

• продолжительность военных конфликтов;
• решения политических лидеров;
• сроки заключения соглашений;
• стоимость нефти;
• действия центральных банков;
• курс доллара;
• курс рубля.

Однако можно сформулировать несколько обоснованных выводов.

В мировой валюте

Длительная геополитическая нестабильность, покупки центральных банков, рост государственных долгов и стремление государств диверсифицировать резервы создают фундаментальную поддержку золоту.

С другой стороны, высокие процентные ставки, сильный доллар и снижение инфляции способны ограничивать рост и вызывать глубокие коррекции.

Поэтому наиболее вероятно не прямолинейное движение вверх, а рост с периодическими существенными падениями.

В российских рублях

У долгосрочного роста рублёвой стоимости золота больше потенциальных оснований, поскольку цена зависит не только от мирового рынка, но и от курса национальной валюты.

Если глобальная нестабильность будет сопровождаться ослаблением рубля, золото в России может дорожать быстрее, чем на международном рынке.

Если же рубль укрепится или геополитическая напряжённость снизится, российская цена способна временно падать даже при относительно высокой мировой стоимости металла.

Главный вывод

Продолжение военных конфликтов повышает вероятность долгосрочного роста золота, но не гарантирует положительную доходность каждый год.

Самая опасная ошибка — считать, что любая война автоматически означает рост цены.

Иногда военная эскалация поднимает стоимость нефти, усиливает инфляцию и заставляет центральные банки сохранять высокие процентные ставки. В таких условиях золото способно дешеветь даже на фоне ухудшения геополитической обстановки.

Поэтому золото разумнее рассматривать не как инструмент гарантированной быстрой прибыли, а как одну из частей защиты капитала от:

• валютных кризисов;
• высокой инфляции;
• санкционных рисков;
• нестабильности финансовой системы;
• международных конфликтов.

Чем сильнее военные конфликты нарушают мировую торговлю, энергетические поставки и работу финансовой системы, тем выше долгосрочный потенциал золота.

Но путь к новым ценовым максимумам почти наверняка будет сопровождаться резкими коррекциями, периодами снижения и высокой волатильностью.

Итоговый прогноз: долгосрочная тенденция рублёвой стоимости золота остаётся скорее восходящей, однако ожидать стабильного ежегодного роста без серьёзных падений не стоит.

Материал носит аналитический и информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Данные о российских учётных ценах золота, ставке Федеральной резервной системы и результатах опроса центральных банков актуализированы на 3 августа 2026 года.